今年两会有哪些投资机会？

下面是小编为大家整理的今年两会有哪些投资机会？,供大家参考。

　

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　证券研究报告 / 策略专题报告 今年两会有哪些投资机会？ 发布时间：2022-03-01

　报告摘要：

　全国两会召开前期指数大概率上行，期间表现相对震荡，全国两会后市场更多受基本面因素驱动。过去 10 年两会召开前 1 周，大盘指数多数呈现上涨趋势，成长风格弹性相对较大，主要源于业绩真空期内 成长风格对政策预期催化相对较为敏感；全国两会召开期间，大盘指数表现通常以窄幅震荡为主，变化幅度通常在 2%以内，但涨跌幅方向并未呈现明显规律；全国两会结束后看，指数上涨概率相对较大， 但随着业绩以及经济数据的逐步披露，以及政策导向的明确，基本面因素对市场趋势的影响开始占据主导。

　全国两会奠定全年投资基调，指示效应逐渐增强。全国两会政策方向 对全年行情具有指示效应，过去 10 年经历了两个阶段的发展。2019 年以来，供给驱动转型+跨周期政策推动我国政策导向由总量下沉到产业，全国两会对产业的指示效应逐渐增强。

　两个角度前瞻今年全国两会热点。历年地方两会和中央经济工作会议 强调的方向和全国两会高度重合，可用于预测全国两会热点。1）今年地方两会强调的基建、数字经济、大众消费、医药和碳中和板块有望成为今年全国两会的重点；2）2021 年中央经济工作会议强调的形成实物工作量和跨周期调节两个重点有望在全国两会有所体现，分别导向传统基建、消费板块与新基建、数字经济、碳中和板块。

　基建：整体节奏加快，关注节奏切换。房住不炒、外需扰动、散点疫 情背景下，基建对经济拉动作用凸显。预计今年基建投资同比快 1-2 个月，传统基建有望先于新基建发力。推荐关注建筑材料、建筑装饰、交通运输、IDC 等。

　数字经济：关注网络基建、算力核心技术以及网络安全领域。随着《数 字经济发展规划》的落地以及“东数西算”工程的正式启动，数字经济已经为国家重要发展战略，“数字中国”建设有望得到提速，网络基建、算力核心技术以及网络安全领域有望迎来重要发展机遇。

　大众消费：享受疫情修复红利。疫情感染人数边际放缓且疫苗接种人 数仍快速增长，防疫政策趋松趋准，大众消费受到的疫情压制有望缓 解。推荐关注旅游业、餐饮、零售和交通行业，行情有望依次展开。医药：医药板块具有逆周期调节属性，带量采购带来投资机会。医药板块的逆周期属性可以对冲经济下行压力。带量采购对医药板块短期影响有限，长期利好，投资价值凸显。推荐关注制药和医用耗材行业。

　碳中和：新能源替代逻辑强化，新能车景气有保证。“双碳”目标奠定了未来国家能源结构转型的总基调，碳中和依然是政策导向的重要方向；风光发电快速提升下对储能配套需求高增，未来规模有望快速提升，同时新能源车销量依然保持较高增速，景气度有所保证。

　风险提示：政策推进不及预期；海外流动性变化不及预期。

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　目

　录 1. 全国两会召开前后市场趋势有何特点？ ........................................................ 4 2. 今年全国两会有何看点？ ............................................................................... 6 2.1. 全国两会热点有望奠定全年投资基调 ......................................... 6 2.2. 如何确定今年全国两会热点 ................................................. 9 2.3. 今年全国两会有哪些投资方向？ ............................................ 14 2.3.1. 基建板块：新老基建并举，带动稳增长节奏 ............................................ 14 2.3.2. 数字经济：网络基建、算力核心技术以及网络安全领域有望迎来发展机遇 ................... 16 2.3.3. 大众消费板块：享受疫情修复红利 .................................................... 18 2.3.4. 医药板块：生物制药和医疗器械有望成为医药生物的热点 ................................ 20 2.3.5. 碳中和板块：风电光伏等清洁能源迎来发展机遇，新能车景气度有保证 ..................... 21 图表目录 图

　1：2012 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................7 图

　2：2013 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................7 图

　3：2014 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................7 图

　4：2015 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................7 图

　5：2016 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................8 图

　6：2017 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................8 图

　7：2018 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................8 图

　8：2019 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................9 图

　9：2020 年全国两会重点关注产业的全年表现 ....................................................................................................9 图

　10：2021 年全国两会重点关注产业的全年表现 ..................................................................................................9 图

　11：国家电网特高压建设情况 ............................................................................................................................ 16 图

　12：5G 基站季度新增数量 ................................................................................................................................. 18 图

　13：中国云计算市场规模 ................................................................................................................................... 18 图

　14：中国网络安全市场规模 ............................................................................................................................... 18 图

　15：全球:当日新增疫情感染人数 ...................................................................................................................... 19 图

　16：全球:每百人新冠疫苗接种剂次 .................................................................................................................. 19 图

　17：大众消费细分行业行情变化关联度较高.................................................................................................... 20 图

　18：化学制药和医疗耗材企业平均相对盈利指标 ............................................................................................ 20 图

　19：化学制药和医疗耗材企业平均绝对盈利指标 ............................................................................................ 20 图

　20：我国非化石能源占比未来预期目标（%）

　................................................................................................ 21 图

　21：新能源车销量维持较高增速 ....................................................................................................................... 22 图

　22：光伏装机量持续上行 ................................................................................................................................... 22 图

　23：各地政府均出台相关政策确立储能装机目标 ............................................................................................ 22 表

　1：历年全国两会召开前一月指数涨跌幅（%）

　.................................................................................................4 表

　2：历年全国两会召开前一周指数涨跌幅（%）

　.................................................................................................4 表

　3：历年全国两会召开期间指数涨跌幅（%）

　.....................................................................................................5

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　 表

　4：历年全国两会结束后一周指数涨跌幅（%）

　................................................................................................ 5 表

　5：历年全国两会结束后一月指数涨跌幅（%）

　................................................................................................ 6 表

　6：全国两会政策方向和当年涨幅 TOP10 行业的匹配情况 .............................................................................. 6 表

　7：2012-2018 全国两会政策方向 ......................................................................................................................... 7 表

　8：2019-2021 全国两会政策方向 ......................................................................................................................... 9 表

　9：2017-2021 年地方两会和全国两会关键词 .................................................................................................... 11 表

　10：2022 年地方两会关键词 ............................................................................................................................... 12 表

　11：2017-2021 年中央经济工作会议和全国两会关键词.................................................................................. 13 表

　12：“十四五”相关产业政策................................................................................................................................ 14 表

　13：“基建稳增长”相关政策整理 ........................................................................................................................ 15 表

　14：新增专项债提前批下达情况 ........................................................................................................................ 15 表

　15：十四五数字经济发展主要目标 .................................................................................................................... 17 表

　16：2022 年以来各省市数字经济相关政策 ....................................................................................................... 17

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　1. 全国两会召开前后市场趋势有何特点？

　历史来看，全国两会召开前期指数大概率上行，创业板弹性相对较大。今年全国两会即将于 3 月 4 日召开，市场通常对每年的两会行情较为关注。复盘历史来看，两 会召开前指数大概率上行，从过去 2012 年以来历次两会召开前 1 个月的指数表现来看，仅有 2018、2020 和 2021 年指数有所下跌，其余年份均录得正收益，而如果从召开前一周的表现来看，则 2014、2016、2020 和 2021 年下跌，指数仍多呈现上涨趋势，胜率依然占优；从风格上来看，相对于沪深 300、上证 50,等大盘指数，创业板指弹性明显较大，例如 2015 年万得全 A 与沪深 300 两会召开前一月市场涨幅仅为 6.21%和 2.14%，创业板指涨幅却高达 16.73%，主要原因在于年初通常处于业绩真空期，市场通常对于政策预期较为关注，而偏成长风格的创业板指数对于政策催化相对较为敏感，因此涨跌幅度相对较高。

　表 1：历年全国两会召开前一月指数涨跌幅（%）

　年份/ / 指数

　万得全

　A 上证综指

　深证成指

　沪深

　300 创业板指

　上证

　50 881001.WI 000001.SH 399001.SZ 000300.SH 399006.SZ 000016.SH 2012 9.88 8.49 12.04 10.33 16.43 7.60 2013 1.73 -1.09 -0.18 -0.67 14.03 -2.45 2014 2.29 2.07 -2.39 -0.55 -2.06 -0.99 2015 6.21 1.64 3.37 2.14 16.73 -0.36 2016 6.57 6.36 4.72 5.42 0.72 6.00 2017 2.85 1.87 3.43 1.18 2.23...

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